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1936年，凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中首次提出流動性的概念，他認為流動性是衡量不同類型資產(chǎn)變現(xiàn)能力的指標，因為貨幣可以在任何時候轉化為任何資產(chǎn)，流動性極強，所以人們更愿意選擇持有貨幣以保持最大的資產(chǎn)流動性，這就是著名的流動性偏好理論。

非上市公司流動性是指變現(xiàn)能力和買賣成本對非上市公司價值的影響，是一種風險。在不完全市場中，流通市場的存在性、交易成本和信息成本三個方面構成了流動性水平的差異。

對于非上市企業(yè)來說，缺乏流動性的原因在于：

缺乏流通市場

流通市場的存在可以理解為股權具有變現(xiàn)能力，如在證券市場流通的上市公司的股權可以低成本轉換為現(xiàn)金，非上市公司的股權不具備在公開市場交易的能力，因此不能迅速轉換為現(xiàn)金，因此比上市公司具有更大的投資風險。

交易 ……